Chute mensuelle de 10 % des revenus
Le régulateur des jeux de Macao a publié, le dimanche 1er novembre 2026, les données relatives aux revenus des casinos pour le mois d'octobre. Les six concessionnaires principaux — Sands, Galaxy, Wynn, MGM, Melco et SJM — ont généré des gains bruts de jeux (GGR) de 21,68 milliards de patacas de Macao, soit l'équivalent de 2,68 milliards de dollars américains. Ce résultat représente une baisse de 10 % par rapport à la même période en 2025, un recul de 298 millions de dollars.
Il s'agit du cinquième mois consécutif de baisse annuelle des revenus dans la juridiction. Cette tendance est attribuée principalement à la faiblesse du jeu premium « mass » et VIP. La période de la Golden Week, qui s'est déroulée du 1er au 7 octobre, n'a pas suffi à inverser cette dynamique négative. De plus, octobre 2025 avait enregistré un record annuel de 2,98 milliards de dollars de GGR, ce qui rend la comparaison interannuelle particulièrement difficile pour les opérateurs.
Les analystes avaient sous-estimé la contraction
Avant la publication des chiffres, les analystes du secteur anticipaient une contraction de 7 % des revenus pour le mois d'octobre. La baisse réelle, plus marquée, a donc dépassé les prévisions initiales. Vitaly Umansky, analyste chez Seaport Research Partners, ne prévoit pas de rebond pour le mois de novembre. Il projette une baisse supplémentaire de 6,1 % du GGR, avec un total estimé à environ 2,45 milliards de dollars.
Le contexte macroéconomique pèse également sur le secteur. Les ventes au détail en Chine ont chuté en mai 2026, marquant la première baisse en plus de trois ans. Les coûts d'énergie élevés liés au conflit en Iran continuent de peser sur la consommation. Par ailleurs, les menaces de droits de douane américains persistent, et le marché boursier chinois est en baisse. Une surveillance fiscale accrue des trusts offshore des personnes fortunées est également citée comme un facteur qui pèse sur le jeu VIP.
Impact des événements sportifs et structure du marché
Malgré l'organisation d'événements sportifs majeurs, la tendance à la baisse s'est maintenue. Sands a accueilli les matchs NBA China au The Venetian Arena, sur le Cotai Strip. Deux matchs de pré-saison ont opposé les Houston Rockets aux Dallas Mavericks. Il est à noter que Sands et les Dallas Mavericks sont détenus par Dr. Miriam Adelson. Patrick Dumont occupe le poste de président et PDG de Sands.
La structure du marché de Macao comprend au total 20 casinos. La répartition des propriétés par concessionnaire est la suivante : SJM et Sands en opèrent chacun cinq ; Galaxy et Melco en opèrent chacun trois ; Wynn et MGM en opèrent chacun deux. L'ensemble de ces établissements héberge environ 6 000 tables de jeux et 12 000 machines à sous.
Bilan annuel et perspectives à long terme
Même si le mois d'octobre est en recul, le bilan cumulé sur les dix premiers mois de 2026 reste positif. Le GGR cumulé des six concessionnaires dépasse 25,87 milliards de dollars, soit une hausse de 1,6 % par rapport à la même période l'année précédente. Cette progression annuelle limite l'impact négatif de la série de baisses mensuelles récentes.
Vitaly Umansky reste optimiste à long terme pour le secteur. Il attribue le ralentissement actuel à une reprise en forme de « K » et à des inquiétudes fiscales temporaires. Selon l'analyste, les valorisations des opérateurs de casinos cotés sont historiquement basses, ce qui pourrait offrir une opportunité dans le futur, bien que le court terme reste sous pression.
Pourquoi c’est important
Cette baisse de 10 % des revenus à Macao affecte directement les six grands concessionnaires et signale un essoufflement du tourisme de jeu de haut de gamme. Pour le lecteur, c'est un indicateur clé de la santé du secteur des jeux en Asie, montrant que les événements comme la Golden Week ou la NBA ne suffisent plus à compenser la faiblesse de la demande VIP. La perspective d'une nouvelle baisse en novembre renforce l'idée d'une correction durable plutôt que d'un simple contre-coup statistique.